(SeaPRwire) –   Selamat pagi. Minggu ini, U.S. Securities and Exchange Commission telah membincangkan perdebatan yang berlarutan di Wall Street: Adakah laporan pendapatan suku tahunan membantu pelabur—atau menyemarakkan pengurusan pendapatan jangka pendek?

Pada hari Selasa, agensi tersebut mengumumkan cadangan peraturan dan pindaan borang yang akan membolehkan laporan separuh tahunan memenuhi kewajipan interim di bawah undang-undang sekuriti persekutuan. Cadangan ini belum muktamad; komen akan terus dibuka sehingga 60 hari selepas penerbitan dalam Federal Register.

“Syarikat awam mempunyai kewajipan di bawah undang-undang sekuriti persekutuan untuk menyediakan maklumat yang material kepada pelabur,” kata Pengerusi SEC, Paul S. Atkins dalam satu kenyataan. “Namun, ketegasan peraturan SEC telah menghalang syarikat dan pelabur mereka daripada menentukan sendiri kekerapan pelaporan interim yang paling sesuai dengan keperluan perniagaan dan pelabur mereka.” Jika diterima pakai, perubahan tersebut akan memberikan “fleksibiliti kawal selia yang lebih besar dalam hal ini,” katanya.

SEC menyatakan bahawa perubahan ini adalah pilihan. Seorang jurucakap memberitahu saya bahawa syarikat akan menimbang kebolehbandingan rakan setara, permintaan penganalisis, dan jangkaan pelabur apabila memutuskan sama ada untuk memilihnya.

Kristina Wyatt, EVP dan peguam am di The Conservation Fund serta bekas peguam kanan SEC, memberitahu saya bahawa beliau melihat kedua-dua belah pihak.

“Di satu pihak, syarikat awam terlalu fokus untuk memenuhi jangkaan suku tahunan sehingga ia boleh memupuk pemikiran jangka pendek,” kata Wyatt. “Beban ke atas syarikat daripada kitaran pelaporan suku tahunan adalah signifikan dan itu mungkin, sebahagiannya, menyumbang kepada peralihan ke pasaran swasta yang telah kita lihat sejak 20 tahun lalu di negara ini.” Walau bagaimanapun, beliau menambah, “pelabur perlu mempunyai akses yang saksama dan adil kepada maklumat material tentang syarikat untuk membantu memaklumkan keputusan pelaburan mereka dan untuk memupuk penetapan harga yang tepat di bawah Efficient-Market Hypothesis.”

Wyatt berkata pelaporan suku tahunan dan pendedahan Form 8-K menyokong ketelusan dan kesetaraan maklumat. Jika pelaporan separuh tahunan menjadi pilihan, pengawal selia harus meneliti pendedahan antara laporan, yang berpotensi mengukuhkan Form 8-K dan menguatkuasakan Regulation FD untuk mencegah pendedahan terpilih.

Wyatt melihat tiga risiko: asimetri maklumat yang lebih besar dan kecekapan penetapan harga yang berkurangan; premium risiko dan kos modal yang lebih tinggi; serta lebih banyak pergantungan pada maklumat pihak ketiga, yang boleh mengurangkan ketepatan dan akauntabiliti. Dengan AI yang menyebarkan data pihak ketiga, pemfailan yang disahkan oleh syarikat mungkin menjadi lebih penting.

Dalam satu rencana pendapat, Kunal Kapoor, CEO Morningstar, berhujah bahawa pelaporan separuh tahunan boleh mengurangkan beban, terutamanya bagi firma yang lebih kecil, dan menjadikan pasaran awam lebih menarik jika pendedahan kekal kukuh. Beliau berkata insentif lebih mendorong pemikiran jangka pendek berbanding kekerapan pelaporan.

Sementara itu, Shivaram Rajgopal, seorang profesor perakaunan dan pengauditan di Columbia Business School, lebih skeptikal. “Di U.K., apabila sesuatu yang serupa digubal, sangat sedikit firma yang menghentikan pelaporan suku tahunan dalam jangka pendek,” kata Rajgopal. “Tetapi dalam tempoh sedekad atau lebih, semua orang berhenti melaporkan secara suku tahunan.”

Beliau berhujah bahawa bergantung pada pendedahan Form 8-K akan terlepas nilai penyata kewangan interim, yang menterjemahkan peristiwa kepada metrik kewangan yang konkrit. “Forms 10-Q memenuhi keperluan pasaran tersebut,” katanya. Potensi keburukan termasuk lebih banyak aktiviti orang dalam, volatiliti dan kejutan yang lebih besar, serta liputan penganalisis yang berkurangan. Rajgopal juga mempersoalkan sama ada cadangan itu menangani pemikiran jangka pendek. “Ini adalah penyelesaian yang mencari masalah,” kata Rajgopal. “Miopia selama tiga bulan, sasaran yang dimaksudkan, hanya akan menjadi miopia selama enam bulan. Apa sebenarnya yang telah kita capai?”

Perdebatan akan diteruskan.

Selamat hujung minggu.

Sheryl Estrada
sheryl.estrada@.com