(SeaPRwire) –   Pada tahun 1993, strategis Demokrat terkenal James Carville—terkenal dengan kata-katanya, “ia adalah ekonomi, bodoh”—bercakap kepada Wall Street Journal bahawa dahulu dia ingin kembali sebagai presiden, paderi atau pemukul baseball .400 jika reinkarnasi wujud.

“Tapi sekarang saya ingin kembali sebagai pasaran bon,” katanya. “Anda boleh menakut-nakuti semua orang.”

Memang, pada musim bunga akhir 2026, pelabur bon sekali lagi nampak seperti melakukan tantrum gaya awal 1990-an apabila hasil Perbendaharaan 30 tahun mencecah titik tertinggi sejak sebelum Kemelesetan Besar: 5.198%.

Menurut analisis, menggambarkan naratif lain seperti tahun 1990-an, apabila pelabur bon menaikkan hasil atas keganasan bahawa Bill Clinton akan membenarkan defisit melanggar batas, adalah menggoda. Tetapi ini bukan pasaran bon Carville, Guy LeBas, ketua strategis pendapatan tetap di Janney Montgomery Scott, memberitahu .

“Saya faham cerita itu, beberapa orang dalam bilik berkata inflasi akan meningkat, kita akan melawan kerajaan, saya faham kenapa ia menjadi naratif yang berterusan,” kata LeBas. Tetapi kumpulan itu—yang dikenali sebagai “pengawal bon,” frasa yang dicipta oleh ahli ekonomi Ed Yardeni—”tidak wujud,” mengikut LeBas.

Sebabnya, katanya, ialah pasaran bon telah menjadi terlalu besar dan terlalu didominasi oleh pembeli bukan budi bicara seperti dana pencen, sehingga segelintir peserta tidak boleh merancang mesej. Penjelasan yang lebih jelas, dalam penjelasannya, adalah secara automatik: dana berpandukan momentum yang membeli apabila harga meningkat dan menjual apabila harga jatuh, masuk dalam minggu yang nipis dengan pasaran saham hampir mencecah rekod tertinggi.

Walau bagaimanapun, tidak semua analisis mengabaikan berita itu dengan cepat. Pengawas bon yang berat mungkin boleh meramalkan perkara ini minggu lepas, apabila Perbendaharaan menjual bil Perbendaharaan 30 tahun pada kadar faedah 5%; tawaran yang menakjubkan untuk pelabur, di mana anda boleh meminjamkan wang kepada kerajaan selama 30 tahun dan mendapatkan kira-kira 5% balik setahun. Ia seperti wang percuma, tetapi pelabur mengundur diri; permintaan adalah “sederhana,” lapor FT.

Jualan lemah itu, dengan hasil rekod tertinggi pada hari Selasa, menunjukkan arah yang sama: pelabur menjangka inflasi akan perlahan-lahan memakan pulangan mereka pada bahagian akhir. Ia bukan sebab langsung, tetapi sesuatu yang lebih dalam, kata Eric Leeper, seorang profesor ekonomi Universiti Virginia dan pakar dalam interaksi fiskal-monetari.

“Wah,” Leeper menjawab kepada pemberita ini membacakan hasil 30 tahun semasa kepadanya. “Ia mesti ada ketidakpastian serius tentang inflasi masa hadapan.”

Pasaran bon telah bergelut dalam beberapa minggu kebelakangan ini, meningkat apabila jelas kepada pasaran bahawa penutupan Selat Hormuz akan bertahan lebih lama daripada beberapa minggu apabila Iran dan AS bergelut untuk mencapai perjanjian damai. Kini, kira-kira dua pertiga pelabur fikir bahawa 30 tahun boleh naik melebihi 6% dalam setahun akan datang, mengikut banci pengurus dana global Bank of America Research.

Jualan besar-besaran mungkin mendorong Trump untuk mendapatkan perjanjian damai—apa sahaja perjanjian damai—dilakukan dengan Iran sebelum ia menghalang gelombang rali AI berpanjangan bulan ini yang telah memecahkan rekod. Terakhir kali hasil Perbendaharaan 10 tahun melebihi 4.6%, Trump mengelak daripada tarif Hari Pembebasannya selepas ia menyebabkan penjualan besar-besaran.

Tetapi ada pencetus yang lebih segera yang boleh dibenarkan oleh pelabur: Kevin Warsh. Pemilihan Trump untuk memengerusi Federal Reserve bukanlah tidak dipercayai, tetapi tidak diketahui.

Khuatirnya ialah Warsh, dalam cubaan menyenangkan majikannya, akan memotong ekonomi yang terkejut inflasi dan tenaga, dan pasaran memerlukan hasil tambahan sebagai insurans terhadap perkara itu.

“Bukanlah ramai orang tidak yakin dengan Warsh,” kata Leeper. “Ia adalah mereka tidak pasti apa yang mereka dapati.”