(SeaPRwire) –   Tajuk berita malapetaka perisian sebagai perkhidmatan (SaaS) mungkin telah mencapai kemuncaknya pada Februari—tetapi jika anda melihat data urus niaga, SaaS kelihatan masih hidup. 

Untuk suku terakhir 2025, M&A SaaS perusahaan mencecah $83.7 bilion dalam jumlah nilai, menurut data PitchBook terkini. Ini merangkumi 245 urus niaga, sedikit penurunan dalam bilangan urus niaga suku ke suku, tetapi lonjakan hampir 24% dalam nilai urus niaga. Secara keseluruhannya, ini bermakna 2025 adalah tahun terbesar untuk M&A SaaS perusahaan sejak kemuncak pada 2021. 

Secara zahirnya, mungkin bukan apa yang anda jangkakan. Kita hanya beberapa minggu selepas apa yang dipanggil SaaSpocalypse pada Februari. Dalam tempoh 24 jam selepas pelancaran Claude Cowork AI oleh Anthropic, saham perisian di pasaran awam menjunam: $285 bilion dalam nilai pasaran hilang secara mendadak dalam sekelip mata. (Sejak itu, beberapa yang paling teruk terjejas, termasuk Salesforce, Adobe, dan Workday, telah stabil atau pulih—walaupun semuanya masih menurun tahun ke tahun.) 

SaaSpocalypse, akhirnya, adalah reaksi spontan, eksistensial terhadap arah AI (perlahan-lahan, dalam banyak konteks) menyeret timbunan teknologi. Dan pusingan data PitchBook ini adalah peringatan bahawa cerita “kematian SaaS”, walaupun mimpi ngeri untuk gandaan pasaran awam, sebenarnya tidak sedikit pun menjadi penghalang kepada urus niaga pasaran swasta.

“SaaSpocalypse mempercepatkan M&A dan bukannya memperlahankannya, dan saya menjangkakan M&A SaaS perusahaan akan kekal sangat aktif pada 2026,” kata Derek Hernandez, penganalisis penyelidikan kanan PitchBook, melalui e-mel. “Pengecutan mendadak dalam gandaan perisian awam telah menjadikan pengambilan syarikat persendirian jauh lebih murah untuk penaja PE yang sudah pun menggunakan modal rekod. Selain itu, M&A yang melibatkan SaaS perusahaan yang disokong PE melonjak lebih 100% YoY pada 2025 kepada $89 bilion. Apa yang kita lihat ialah penerbangan ke arah kebolehpertahanan.”

Namun, keuntungan SaaS sangat tertumpu. Angka M&A Q4 ini disokong oleh 17 urus niaga mega berbilion dolar, yang merangkumi lebih daripada 75% daripada jumlah nilai urus niaga untuk Q4. Urus niaga terbesar termasuk pengambilalihan Confluent bernilai $11 bilion oleh IBM dan urus niaga Clearwater Analytics bernilai $8.4 bilion oleh Permira dan Warburg Pincus. (Terutama, strategik benar-benar muncul pada Q4, kerana M&A korporat melonjak suku ke suku sebanyak 168.5%, mencapai $51.8 bilion.)

Mungkin juga tidak keterlaluan untuk mengatakan: Kita mungkin sedang memasuki saat keemasan untuk urus niaga SaaS. Penderitaan pasaran awam mungkin untuk masa hadapan yang boleh dijangka menjadikan aset kurang mahal, sementara desakan AI kekal tinggi. 

Sebagai rekod, saya memang berpendapat “kematian SaaS” pada tahap tertentu adalah nyata. Ia tidak berkaitan secara khusus dengan Salesforce atau Workday di dunia (mereka pasti akan kekal sehingga akhir dekad ini). Tetapi cara perniagaan era SaaS, yang boleh diharap ARR, menjual tempat duduk? Itu pasti akan lenyap. Dan apabila ia berlaku, urus niaga akan mengalir.

Jumpa esok,

Allie Garfinkle
X: @agarfinks
E-mel: alexandra.garfinkle@.com

Hantar urus niaga untuk buletin Term Sheet di sini.

Joey Abrams menyusun bahagian urus niaga buletin hari ini. Langgan di sini.